核心提示

01 當前，高溫熱浪席卷北半球，亞洲、北美等地區接連刷新高溫紀錄。異常高溫大幅增加用電需求，極端天氣也影響到供電系統的穩定性，多國采取措施，緊急應對電力供應緊張局勢。

02 全球最大原油出口國沙特表示，將每日100萬桶自愿減產有效期延長至8月，而俄羅斯和阿爾及利亞則自愿將8月份每日產量分別降低50萬桶和2萬桶。“歐佩克+”持續收縮產量，給予油市底部支撐，但目前的原油市場仍然受到宏觀經濟的抑制，市場對經濟形勢的擔憂情緒，導致油價上行乏力。

03 目前，歐洲TTF天然氣期貨價格處于30歐元/兆瓦時以下，相比年初的80歐元/兆瓦時，價格水平已大幅下降。回顧上半年，全球天然氣市場需求不振、供需寬松局面持續，主要地區天然氣價格持續走低。但展望下半年乃至今冬供暖季，天然氣市場前景仍然存在諸多不確定性。

04 近期，多國相繼提升可再生能源發展目標，全球可再生能源發展勢頭強勁。政策支持的增強、化石燃料價格的上漲以及能源安全問題關注度的提升正在推動太陽能光伏和風力發電的部署，預計今年全球可再生能源新增裝機同比將增長近三分之一，其中光伏和風電裝機增長最多。

05 韓國政府批準新韓蔚核電站機組建設實施計劃，比利時將兩座核反應堆服役期限延長10年。國際能源署指出，可再生能源電力將與核能發電一道，成為未來3年全球電力裝機增長的主要貢獻力量。

高溫天氣增加電力需求，多國緊急應對電力供應緊張局勢

今年入夏以來，創紀錄的熱浪席卷各地，多國氣溫屢創新高。早在今年4月，泰國氣溫就達45.4攝氏度，而鄰國老撾5月份也連續兩天達到43.5攝氏度的最高氣溫。6月，越南、巴基斯坦等國最高氣溫相繼突破同期歷史極值。歐盟氣候監測機構哥白尼氣候變化服務局表示，6月初全球平均氣溫為有記錄以來同期最高。

7月8日，美國六個州的1500萬人處于高溫警報之下。從佛羅里達州到得克薩斯州，最高氣溫接近38攝氏度。南加州從7月11日開始出現持續高溫天氣，創紀錄高溫達49攝氏度。除了亞洲、北美洲等地，歐洲多地氣溫也在升高。西班牙已經有23個省發布高溫預警，日間最高氣溫突破40攝氏度。意大利北部地區干旱嚴重，該國最長河流——波河流域的湖泊蓄水量大幅減少，部分河段徹底斷流。世界氣象組織7月4日宣布，熱帶太平洋7年來首次形成厄爾尼諾條件，這可能導致全球氣溫飆升、破壞性天氣和氣候模式的出現。專家表示，在全球變暖背景下，疊加中等以上強度厄爾尼諾事件，可能導致極端天氣頻次更多、范圍更廣、強度更強。

氣溫飆升，增加了各地電力需求。在亞洲，多個國家的電網承壓，出現用電緊張情況。如印度面臨著6年來最嚴重的電力短缺。孟加拉國近期經常大面積停電，由于用電需求暴增，加上發電廠燃料短缺，一些地區每日停電時間長達5小時。巴基斯坦總體能源缺口已超過6500兆瓦，部分地區每天停電時間甚至超過10小時。目前巴基斯坦全國水電、核電設施均處于滿功率運行狀態，占全國總發電量的一半。由于巴基斯坦外匯短缺無法購買足量煤炭、天然氣等能源，不少熱電廠可用發電裝機尚不能滿發，成為巴基斯坦缺電的主要因素。越南用電負荷大幅上升的同時，河流蒸發量加大，水力發電量下降了四分之三，受此影響，全國大面積停電，工業園區密集的越南北部多個省份出現了比往年更大的供電缺口。越南電力公司最近向政府提交的報告稱，北部地區的電力供應缺口或有8000兆瓦，遠高于此前預測的5000兆瓦。嚴重的電力短缺問題對涌入越南的制造商造成打擊。

在美國，受超預期的極端高溫和跨洲電網互聯程度較低因素影響，6月20日，得克薩斯州實時電力市場價格快速上漲，從上午的每兆瓦時2500美元升至下午的每兆瓦時4500美元，晚間部分區域價格升至每兆瓦時5000美元。根據得克薩斯州電力可靠性委員會的聲明，當地時間6月20日晚8時，得克薩斯州備用電源占總裝機的比重降至2%。此外，加拿大魁北克Baie-James地區火災產生的熱浪和煙霧導致魁北克地區向美國新英格蘭地區的關鍵輸電線路Phase-2暫停運行，疊加高溫天氣帶來的電力需求上升問題，新英格蘭地區六個州在7月5日晚間的四個小時陷入電力供應危機，實時電力現貨市場價格一度達到每兆瓦時2700美元，是日前電力市場價格水平的20倍以上。

面對高溫導致的用電需求上漲問題，多國采取措施，緊急應對電力供應緊張局勢。據報道，印度計劃推出一項新政策，對非農業部門的電力消費者進行定價調整，白天降低電費，在夜間高峰時收取額外費用。該政策的目的是鼓勵價格敏感的消費者在夜間減少空調使用時間，從而減輕化石燃料發電廠的負荷壓力。孟加拉國計劃通過印度電網從尼泊爾進口水電。如果一切順利，這三個國家將于7月簽署電力貿易協議，以解決孟加拉國面臨的電力短缺問題。英國再次啟動煤電機組滿足用電負荷，英國國家電網要求Uniper公司位于諾丁漢郡的拉特克利夫燃煤電廠在6月12日開啟運營模式，保障電力供應。德國聯邦網絡局則建議電網運營商在電力供應不足時減少對電動汽車充電樁或熱泵等可控用電設備的電力供應，此外該機構還提出用靈活的電價機制引導消費者優化用電曲線等。

沙特、俄羅斯宣布削減原油產量，“歐佩克+”對油市的支撐延續

7月3日，沙特能源部宣布，將7月份100萬桶/日自愿減產石油計劃延長到8月份，并可能繼續延長，減產使沙特石油產量降至900萬桶/日左右，為幾年來最低水平。同日，俄羅斯宣布將自愿減產石油50萬桶/日的期限順延至8月底。為支持沙特和俄羅斯平衡和穩定市場的努力，阿爾及利亞能源部宣布將在8月份額外減產石油2萬桶/日。7月5日，沙特能源大臣稱，作為“歐佩克+”聯盟的一部分，俄羅斯與沙特之間的能源合作關系仍非常強勁，且該聯盟將采取一切必要措施來支持石油市場。路透社調查顯示，歐佩克6月份的石油產量較5月份下降了5萬桶/日，降至2818萬桶/日，預計2023年WTI原油平均價格為每桶78.38美元、布倫特原油平均價格為每桶83.03美元。而摩根士丹利在其最新預測中則將2023年三、四季度布倫特油價分別從77.5美元/桶、75美元/桶下調至75美元/桶、70美元/桶。

美國方面，據路透社6月13日報道，今年美國計劃在油價下跌的情況下購買1200萬桶石油，補充其戰略石油儲備。6月9日，美國能源部表示已向包括埃克森美孚在內的5家公司采購了310萬桶石油，計劃于8月份交付，平均價格約為每桶73美元，低于2022年每桶約95美元的平均價。2022年，美國政府將石油儲備對外銷售了2億桶，導致其戰略石油儲備降至1983年以來的最低水平。

回顧上半年，“歐佩克+”持續收縮產量，給予油市底部支撐。具體來看，4月2日，“歐佩克+”多個成員國宣布，自5月起至今年年底減產，總減產幅度超過160萬桶/日，約占全球石油產量的1.5%。6月4日，“歐佩克+”成員國達成新的協議，約定2023年已達成的減產協議將延續到年底，并同意從2024年1月1日至2024年12月31日，將原油日產量下調約140萬桶，至每日4046.3萬桶。此外，沙特宣布從7月起加大減產力度，自愿再減產原油100萬桶/日，且減產措施有可能延長。盡管市場對“歐佩克+”減產執行率存疑，但將減產協議延長至2024年對油市前景仍是利好支撐。疊加此次沙特將每日100萬桶自愿減產有效期延長至8月、俄羅斯和阿爾及利亞自愿將8月份每日產量分別降低50萬桶和2萬桶，在一定程度上亦可提振市場信心。

但整體來看，目前的原油市場仍受宏觀經濟的抑制，全球主要經濟體制造業PMI數據在今年上半年絕大多數時間基本都位于50的榮枯線下方，呈現小幅走弱態勢。在全球經濟增長放緩的大背景下，原油價格難以獨善其身。市場對經濟形勢的擔憂情緒，導致油價上行乏力。上半年的經濟憂慮主要來自歐美銀行業風險、美聯儲加息操作延續和美國債務上限危機三個方面，且經濟層面的擔憂在3月上旬以后成為影響油價的主線。具體來看，年初至3月上旬國際油價僅在80～85美元/桶的區間窄幅波動，而3月中旬首次出現明顯跌勢，4月中旬后再次出現大跌，且趨弱態勢一直延續至6月底。上半年布倫特原油期貨價格重心大約下移了10美元/桶，油價在3月下旬到4月上旬出現的階段性反彈主要受產油國減產決定的驅動，而油價上行的最大阻力始終是歐美收緊貨幣政策。

近期來看，目前原油市場仍處于底部有支撐、上方有壓力的狀態，預計7月油價存上漲空間，但漲勢或仍將受限。中長期來看，國際能源署6月14日發布的2023年中期石油市場報告稱，隨著向清潔能源轉型進程加速，未來幾年全球石油需求增長幅度將顯著放緩。報告預測，在石化和航空部門強勁需求的支持下，全球石油需求在2022年至2028年間將增長6%，達到日均1.057億桶。不過，全球石油年均需求增長幅度將在未來幾年放緩，從今年的日均增長240萬桶萎縮至2028年的日均增長40萬桶。一個重要原因是，隨著電動汽車發展、生物燃料使用增加以及燃料經濟性提高，2026年后，運輸業的石油需求將開始下降。全球向清潔能源經濟的轉型正在加速，隨著電動汽車、能源效率和其他技術的進步，全球石油需求將在2030年前達到峰值。

天然氣市場相對寬松，歐洲有望提前達到天然氣儲存目標

7月初，歐洲TTF天然氣期貨價格處于30歐元/兆瓦時以下，相比年初的80歐元/兆瓦時，價格水平大幅下降。回顧上半年，全球天然氣市場需求不振、供需寬松局面持續，主要地區天然氣價格持續走低。

2022年，地緣政治因素導致歐洲能源供應出現結構性短缺，夏季異常的高溫干旱天氣令水電、核電、風電發電量明顯減少的同時，也增加了歐洲居民用電需求，致使能源供應短缺進一步加劇。現如今，無論從供需還是從庫存來看，市場整體形勢已有較大改變。

庫存方面，2022至2023年供暖季平穩度過之后，北半球以較高的天然氣儲備水平進入夏季注氣期，歐洲儲氣庫直接從中位數水平開始補庫，補庫壓力明顯小于2022年同期。目前歐洲市場庫存持續增加，6月初，歐洲天然氣儲存水平比十年同期平均水平高出48%。截至6月25日，歐洲天然氣儲存量為76%，而2022年同期為56%。根據歐洲天然氣基礎設施協會數據，截至7月10日，歐洲整體庫存達到903太瓦時，儲存量突破80%。歐盟的目標是儲氣庫到2023年11月1日達到90%的儲存水平。鑒于當下LNG貿易流動性較為疲軟、TTF期貨價格有所下降的現狀，預計歐盟的天然氣儲存設施有望提前填滿。

供需方面，有分析認為，歐洲天然氣市場的核心在于需求。回溯2022年下半年以來的變化，由于無法將能源成本充分傳導至終端產品，工業部門天然氣需求率先下降，暖冬進一步擠壓了居民和商業部門的天然氣需求。由于歐洲經濟下行壓力逐步加大，電力需求始終疲軟，進入2023年二季度，需求基本已經觸底。數據顯示，今年1至5月歐洲用電量相比2016至2021年的平均水平下降16.6%。夏季高溫天氣對需求端形成的拉動或將成為影響需求的關鍵因素。雖然今年夏季的氣溫預測相較去年更高、更具持久性，但就目前的數據來看，今夏歐洲電力需求大概率弱于去年同期。而在供應端，歐洲水電、核電出力相較去年逐步改善，風光等新能源發電也有明顯恢復，加之新投產的核電和新能源發電機組對電力供應形成支撐，進一步擠壓煤電和氣電的空間。近期歐洲多個電力市場頻現負電價，化石燃料發電利潤多次出現負值。如7月初，受光伏發電高漲及周末電力需求下降的影響，德國日前電力市場全天各時段出清價格均為負值，午間甚至觸及了每兆瓦時-500歐元的價格下限。

綜上所述，歐洲天然氣供需基本面較為寬松，但展望下半年乃至今冬供暖季，天然氣市場前景仍然存在諸多不確定性。國際能源署在其發布的二季度天然氣市場報告中表示，由于不利天氣因素、俄羅斯對歐管道氣供應進一步減少等潛在風險，全年天然氣供應仍將保持緊張。標普全球分析指出，對于歐洲天然氣市場來說，三季度將是一個重要的階段，市場重點關注歐洲的天然氣庫存率、挪威天然氣設施的夏季維護情況以及來自亞洲市場的潛在競爭。預計三季度之后，歐洲的天然氣庫存率將達到95%，這是近五年來的最高位。但挪威天然氣生產設施的穩定性仍存在隱患，亞洲對天然氣潛在的強勁需求，可能會使市場供需平衡呈現緊張態勢。建信期貨表示，考慮到下半年需求季節性回升，若亞洲天然氣需求恢復順暢，則將直接與歐洲爭奪LNG資源，TTF或將再度出現對亞洲市場的溢價。預計歐洲氣價中樞會有所上行，但受制于高庫存，氣價高點將低于去年。

多國提升發展目標，全球可再生能源發展勢頭強勁

近期，多國相繼提升可再生能源發展目標。在歐洲，意大利將2030年可再生能源發展目標提高64%。根據意大利新修訂的氣候和能源計劃，到2030年，意大利可再生能源裝機發展目標從此前的80吉瓦提升至131吉瓦，其中光伏發電與風電裝機容量將分別達到79吉瓦與28.1吉瓦。葡萄牙將2030年可再生能源發展目標提高56%。根據葡萄牙政府的預期，到2030年該國可再生能源裝機發展目標將從此前的27.4吉瓦提升至42.8吉瓦，其中光伏發電與風電裝機容量將分別達到21吉瓦與10.4吉瓦，電解槽裝機目標提升至5.5吉瓦。葡萄牙的可再生能源發展預計需要750億歐元的投資，資金將主要來自于私人部門。

在中東，阿聯酋近日公布了一項最新的國家能源戰略，計劃到2030年將可再生能源產量提高兩倍。在此期間，該國將在可再生能源領域投資約544.4億美元，以滿足因人口增長而不斷擴大的能源需求。該戰略還包括了一項新的國家氫能戰略和建立全國電動汽車充電樁網絡，以及對電動車市場加以規范的政策。

在亞洲，越南政府前不久剛剛批復了越南第八個電力發展規劃(PDP 8)。PDP 8包括越南到2030年的電力發展計劃以及到2050年的展望。可再生能源方面，PDP 8預計到2030年可再生能源發電量比重達到30.9%～39.2%，到2050年可再生能源發電量比重達到67.5%～71.5%。2022年12月，越南與IPG(國際伙伴集團成員)發布了“公平能源轉型伙伴關系”聯合聲明。在未來三到五年，越南將獲得至少155億美元，這些資金將用于協助越南加快從使用煤炭向使用清潔能源過渡。PDP 8提出，若“公平能源轉型伙伴關系”充分履行，2030年越南可再生能源發電量比重將達到47%。馬來西亞經濟部宣布更新可再生能源發展目標，到2050年可再生能源在全國電力結構中將占70%左右，同時消除可再生能源的跨境貿易壁壘。2021年馬來西亞設定的可再生能源發展目標為在電力結構中占比40%，此次更新意味著從2023年到2050年，該國可再生能源裝機將增長10倍。馬來西亞經濟部表示，要實現新發展目標，需要投資約1430億美元，這筆資金還包括電網基礎設施、儲能系統集成和網絡系統運營成本。

從全球范圍來看，各國日益重視并持續加大對可再生能源領域的投入，相關領域增長勢頭明顯。今年上半年，德國新增太陽能和風能裝機容量達到創紀錄的8吉瓦。在陸上風電和太陽能發電的帶動下，可再生能源滿足了德國52%的電力需求。根據德國此前的能源計劃，到2030年，德國將實現80%的能源供給來自于太陽能、風能、生物質能和水力發電等可再生能源。

根據國際能源署的最新報告，政策支持的增強、化石燃料價格的上漲以及能源安全問題關注度的提升正在推動太陽能光伏和風力發電的部署，全球可再生能源行業將在2023年加快發展，新增裝機預計將同比增長近三分之一，其中光伏和風電裝機增長最多。2024年，全球可再生總裝機或將增至4500吉瓦，這種動態擴張正在全球各主要市場中進行，包括歐洲、美國、印度和中國。國際能源署預計，太陽能領域，今年全球將有3800億美元的投資流向該領域，投資額將首次超過石油領域的投資。預計到2024年，光伏產業制造能力將增加一倍以上。除了大型光伏電站在全球多個地區投建，小型光伏發電系統也呈快速增長態勢。風能領域，隨著疫情期間曾推遲的風電項目陸續開始推進，今年全球風力發電量將大幅反彈，同比增長約70%。同時，太陽能和風能等可再生能源發電的成本越來越低，越來越多國家認識到，發展可再生能源不僅有利于應對氣候變化，還能為解決能源安全問題提供重要方案。

但同時也應當看到，當前發展中國家可持續能源投資仍有較高缺口。自2015年《巴黎協定》通過以來，可再生能源領域的國際投資至2022年幾乎增加了兩倍，但大部分集中在發達國家。7月5日，聯合國貿易和發展會議發布《2023年世界投資報告》指出，2022年全球可再生能源投資表現強勁，但仍有待提高，可持續發展目標的投資缺口已達每年4萬億美元以上。對于發展中國家而言，其可持續能源投資落后于需求增長。據估計，發展中國家每年需要約1.7萬億美元的可再生能源投資，但在2022年僅吸引了5440億美元。國際能源署在其發布的《2023年世界能源投資報告》中也表達了類似的觀點，認為全球清潔能源投資失衡，最大的投資缺口來自新興市場和發展中國家，如果不加快這些國家的清潔能源轉型，全球能源格局將面臨新的鴻溝。

韓國、比利時推進核電建設，核能發電量未來幾年有望加速增長

6月12日，韓國政府通過了新韓蔚3號和4號核電機組建設項目實施計劃，批準了核電廠建設相關的20項許可程序。機組的建設預計將于明年開始，屆時將獲得施工許可證。根據計劃，新韓蔚3號機組將于2032年建成，4號機組將于2033年建成。

6月29日，比利時政府與核電運營商昂吉集團(Engie)簽署一項協議，將比利時兩座核反應堆“蒂昂日3號”和“杜爾4號”的服役期限延長10年。根據協議內容，昂吉集團將向比利時政府一次性提供150億歐元的資金，用于管理核反應堆在運營過程中產生的廢料。

過去一年間，能源危機使人們重新關注核電在促進能源安全和降低碳排放方面的作用。多個國家已開始加速推進核電建設。國際能源署在其發布的《2023年電力市場報告》中對未來幾年全球電力市場發展情況進行了預測。國際能源署指出，可再生能源和核能將在滿足全球電力需求增長方面占主導地位，滿足90%以上的增量電力需求。2023—2025年，全球核能發電量的年均增長率將達到近4%，遠高于疫情前5年的2%。也就是說，到2025年，核能發電量每年將增加約1000億千瓦時，約占目前美國核電發電量的八分之一。到2025年，全球核能發電增量的一半以上將主要來自四個國家：中國、印度、日本和韓國。中國在絕對增量方面領先(新增580億千瓦時)，印度則是增速最快的國家(增幅達81%)。